JP모건) SK하이닉스: 목표주가 180만 원으로 상향 및 비중확대(OW) 유지

JP모건) SK하이닉스 — 시장 예상에 부합한 1Q26 실적; 장기 상승 사이클에 대한 강한 자신감; 목표주가 180만 원으로 상향 및 비중확대(OW) 유지

SK Hynix의 1분기26 실적은 시장 예상에 부합했으며, 경영진이 메모리 상승 사이클의 장기화에 대한 강한 자신감을 피력함에 따라 실적 발표 전반에서 긍정적인 인상을 받았습니다. 경영진의 핵심 메시지는 다음과 같습니다: 1) 에이전틱 AI에서 메모리가 필수재로 자리잡고 있다는 점; 2) 향후 3년간 HBM 수요가 공급을 초과할 것이라는 점(경영진 전망 기준); 3) KV 캐시 오프로드 목적의 차세대 AI 메모리 솔루션으로서의 NAND; 4) 의미 있는 설비투자 증가에도 불구하고 비트 증가량은 제한적이라는 점입니다. 보다 강화된 가격 전망을 반영하여, 저희는 FY26~28E EPS 추정치를 14~19% 상향 조정하고, FY26/27E P/B 2.8배(역사적 최고 밸류에이션 대비 10% 높은 수준)를 기반으로 26년 12월 목표주가를 180만 원으로 상향합니다. "더 길고 높은 상승 사이클"이라는 저희의 투자 논거 하에, 동 종목에 대한 강세 견해를 유지하며 투자자들에게 매집을 권고합니다.