26-7-24 @blaze.apps의 Sherpa protocol에 대해

in AVLE 일상6 days ago

SVM 을 만든 @blaze.apps가 이를 바탕으로 세르파 프로토콜을 만들었습니다.
그리고 아래와 같이 그 구상을 올렸습니다.

https://hackmd.io/@mM-wSm_KQXuHYPBzhdJawQ/HysX--oEzx

아래는 한글로 번역한 내용입니다
어떤 개발이든 지금 스팀의 상황에는 매우 절실하지 않을까 생각합니다. 위의 구상에 대해 Gemini에게 물어본 평가도 같이 정리해 보았습니다.

지금과 같은 상황에서는 세르파 코인의 판매가 얼마나 많은 호응을 불러올지 잘 모르겠습니다.
지금은 아직 좀 더 SVM의 효용을 확대하는 노력이 더 중요하지 않을까 합니다.
예를 들어서 과거의 steem-engine 처럼 스팀 블록체인에서 프로젝트 별로 토큰을 발행하고 분배할 수 있는 기능과 같은 것이 만들어지고 이를 바탕으로 세르파 토큰이 발행되는 순서가 되어야 하지 않을까 합니다.

지금의 상황은 충분하게 가능하지 않을까 합니다.

쉘파 프로토콜 (Sherpa Protocol)

스팀 가상 머신(Steem Virtual Machine)의 탈중앙화 금융 레이어

쉘파 프로토콜(Sherpa Protocol)은 스팀 생태계로 보안을 확보하는 EVM 호환 블록체인인 스팀 가상 머신(Steem Virtual Machine, SVM) 위에 구축된 포괄적인 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계입니다. 차세대 탈중앙화 거래소, 과다 담보 탈중앙화 스테이블코인, 허가 없는 대출, 프로토콜 소유 유동성, 거버넌스, 그리고 지속 가능한 프로토콜 수익을 하나의 통일된 금융 플랫폼으로 결합합니다.

단독으로 작동하는 디파이 애플리케이션과 달리, 쉘파 프로토콜은 거래, 대출, 유동성 공급, 스테이킹, 거버넌스 및 자산 관리가 함께 작동하여 자립형 생태계를 형성하는 완전한 온체인 금융 인프라로 설계되었습니다.

본 문서는 프로토콜 아키텍처, 경제 모델, 핵심 구성 요소 및 스팀 가상 머신에 배포된 공식 컨트랙트 주소에 대한 개요를 제공합니다.


핵심 구성 요소

쉘파 프로토콜은 생태계를 구동하기 위해 서로 연결된 여러 시스템으로 구성됩니다.

쉘파스왑 (SherpaSwap)

쉘파스왑은 검증된 유니스왑 V3(Uniswap V3) 아키텍처를 기반으로 구축된 차세대 탈중앙화 거래소입니다.
집중된 유동성(Concentrated Liquidity) 모델을 통해 유동성 공급자(LP)가 지정한 가격 범위 내에 자본을 배치할 수 있어, 기존 자동 마켓 메이커(AMM) 대비 자본 효율성을 극대화합니다.

  • 주요 특징:
  • 집중된 유동성 제공
  • 다양한 수수료 등급 지원
  • NFT 형태의 유동성 포지션
  • 자본 효율적인 유동성 구조
  • 허가 없는(Permissionless) 풀 생성
  • 풍부한 온체인 유동성 및 고성능 스왑

모든 유동성 포지션은 NFT로 표현되므로, 쉘파 생태계 내에서 LP 포지션을 이전, 거래 또는 스테이킹할 수 있습니다.


sUSD 스테이블코인

쉘파 프로토콜의 중심에는 1 미달러(USD)의 가치를 추종하도록 설계된 탈중앙화 과다 담보 스테이블코인 sUSD가 있습니다.

시장 인센티브에만 의존하는 알고리즘 스테이블코인과 달리, 모든 sUSD는 프로토콜에 예치된 실물 온체인 담보로 뒷받침됩니다. 새로운 sUSD는 승인된 담보를 프로토콜 금고(Vault)에 잠금(Lock)할 때만 발행될 수 있습니다. 대출된 sUSD 가치보다 상회하는 담보를 유지해야 하므로, 시장 변동성 속에서도 프로토콜의 지급 능력이 보장됩니다.

sUSD의 가치가 안정적으로 유지되는 이유

sUSD의 안정성은 상호 보완적인 유기적 메커니즘을 통해 유지됩니다:

  • 과다 담보 금고: 초과 담보를 통해 모든 sUSD의 가치를 보장합니다.
  • 허가 없는 상환(Redemption): 누구나 sUSD를 프로토콜 담보와 직접 상환할 수 있습니다.
  • 자동 청산: 프로토콜이 담보 부족 상태에 빠지기 전에 위험 부채 포지션을 정리합니다.
  • 안정성 풀(Stability Pools): 청산 물량을 흡수하여 프로토콜 지급 능력을 유지합니다.
  • 프로토콜 소유 유동성(POL): sUSD의 온체인 유동성을 강화합니다.

중앙화된 스테이블코인과 달리 특정 기업이나 가상자산 수탁자가 sUSD를 보증하지 않습니다. 담보 백업은 100% 온체인상에 존재하며 누구나 검증할 수 있습니다.


허가 없는 상환 (Permissionless Redemption)

쉘파 프로토콜이 제공하는 가장 강력한 안정성 보장 기능 중 하나는 100% 허가 없는 상환입니다.
누구나 거버넌스 승인이나 제3자 수탁자 없이 언제든지 프로토콜을 통해 직접 sUSD를 상환할 수 있습니다. sUSD를 상환할 때 사용자는 금고(Treasury)에서 담보를 직접 지급받습니다. 상환 가능한 자산은 다음과 같습니다:

  • STEEM
  • SHERPA
  • SBD

이 상환 메커니즘은 sUSD의 자연스러운 경제적 하한가를 형성합니다. 만약 sUSD가 보조 시장에서 목표 가치 이하로 거래될 경우, 차익 거래자는 할인된 sUSD를 매수하여 프로토콜 담보로 직접 상환함으로써 시장 균형을 빠르게 회복시킵니다.


네이티브 STEEM 경험

내부적으로 쉘파 프로토콜은 STEEM의 ERC-20 형태인 WSTEEM을 사용해 작동합니다.
그러나 사용자는 복잡한 과정 없이 STEEM 그대로 상호작용하면 됩니다. 사용자가 아래 행동을 취할 때마다 쉘파는 알아서 STEEM을 래핑(Wrap)하거나 언래핑(Unwrap)합니다:

  • 유동성 공급
  • 대출 및 대출금 상환
  • 담보 상환
  • 프로토콜 스마트 컨트랙트 상호작용

이를 통해 스마트 컨트랙트의 완벽한 ERC-20 호환성을 유지하면서 사용자에게는 매끄럽고 편리한 경험을 제공합니다.


대출 및 차입 (Lending & Borrowing)

쉘파 프로토콜은 보유한 디지털 자산을 팔지 않고도 대출을 받을 수 있는 환경을 제공합니다.
사용자는 승인된 자산을 예치하여 담보 금고를 열고, 해당 담보를 바탕으로 기초 자산의 소유권을 유지한 채 sUSD를 발행(차입)할 수 있습니다.

차입자는 언제든지 부채를 상환하고 담보를 인출할 수 있습니다. 중앙화된 승인 절차는 존재하지 않으며, 모든 대출 운영은 온체인 스마트 컨트랙트를 통해 실행됩니다.


오라클 시스템 (Oracle System)

프로토콜의 안전성을 유지하기 위해서는 신뢰할 수 있는 가격 정보가 필수적입니다. 쉘파 프로토콜은 오라클 위원회가 관리하는 탈중앙화 오라클 인프라를 사용합니다.

오라클 가격은 다음 항목을 결정합니다:

  • 대출 가능 한도
  • 담보 비율 및 청산 임계값
  • 상환 가치 평가
  • 금고 회계 처리

STEEM 및 SHERPA

STEEM과 SHERPA의 가격은 프로토콜이 유지하는 탈중앙화 오라클 피드를 통해 지속적으로 업데이트되어 대출 및 청산 연산을 안전하게 보호합니다.

SBD

SBD 예치금은 담보로 승인되기 전 오라클 가격 검증을 거칩니다. 이는 비정상적인 시장 가격으로 인해 안전하지 않은 담보가 유입되는 것을 방지하고 안전한 대출 환경을 유지합니다.


이자 농사 (Yield Farming)

유동성 공급자는 V3 NFT 유동성 포지션을 팜 컨트롤러(Farm Controller)에 스테이킹하여 보상으로 SHERPA 토큰을 받습니다. 이자 농사 보상은 장기 유동성 공급자에게 혜택을 주는 동시에 쉘파스왑 전반에 걸쳐 깊은 유동성을 유지하도록 돕습니다.

허가 없는 LP 파밍

쉘파 프로토콜은 누구나 SHERPA 파밍 캠페인을 생성할 수 있는 허가 없는 파밍 메커니즘을 도입합니다. 거버넌스가 제어하는 물량에만 의존하는 대신, LP가 SHERPA 토큰을 소각하여 특정 LP 풀의 파밍 보상을 직접 개시할 수 있습니다.

  1. 유동성 공급자가 LP 풀을 선택합니다.
  2. SHERPA를 소각하여 파밍 캠페인을 생성합니다.
  3. 소각된 SHERPA의 10%는 영구적으로 파괴됩니다.
  4. 소각된 SHERPA의 90%는 에미션 컨트롤러(Emission Controller)에 의해 재발행됩니다.
  5. 새로 발행된 SHERPA는 파밍 기간 동안 LP 농부들에게 차등 분배됩니다.

이 구조는 파밍 캠페인이 열릴 때마다 SHERPA의 총 공급량을 영구히 줄이는 동시에 LP에게 보상을 제공하는 자립형 인센티브 시스템을 창출합니다.


SHERPA 스테이킹

사용자는 SHERPA 토큰을 스테이킹 금고(Staking Vault)에 예치할 수 있습니다. 스테이킹 시 다음과 같은 혜택이 제공됩니다:

  • 거버넌스 투표권 획득
  • 파밍 보상 부스트 (Boost)
  • 장기 생태계 참여권

파밍 보상은 스테이킹된 SHERPA의 양에 따라 최대 2배까지 부스트될 수 있어, 유동성 공급자가 프로토콜의 장기적 성장에 기여하도록 유도합니다.


프로토콜 소유 유동성 (POL)

쉘파 프로토콜은 프로토콜 소유 유동성(POL)을 지속적으로 축적합니다. 외부 유동성 공급자에만 의존하지 않고, 금고(Treasury)가 직접 쉘파스왑의 유동성 포지션을 영구적으로 소유합니다.

POL은 지속적인 유동성 공급 수수료를 창출하며, 다음과 같은 이점을 가져옵니다:

  • 더 깊은 유동성 형성 및 슬리피지 감소
  • 시장 안정성 향상
  • 지속 가능한 프로토콜 수입 확보
  • 장기적인 프로토콜 회복탄력성 강화

프로토콜 소유 유동성이 확장될수록 쉘파는 외부 인센티브에 대한 의존도를 줄이고 자립성을 더욱 강화할 수 있습니다.


수익 창출 구조

쉘파 프로토콜은 여러 독립적인 출처로부터 지속적으로 수익을 창출합니다.

1. 프로토콜 스왑 수수료

쉘파스왑에서 실행되는 모든 거래는 프로토콜 스왑 수수료를 발생시킵니다. LP 수수료와 달리 프로토콜 스왑 수수료는 금고(Treasury)로 직접 전송됩니다.

수수료는 다음과 같이 거래되는 모든 자산으로 누적될 수 있습니다:

  • STEEM
  • SBD
  • sUSD
  • SHERPA
  • 커뮤니티 토큰 및 향후 생태계 자산

거래 활동이 활발해질수록 금고의 예치 자산이 자연스럽게 다각화되고 프로토콜 수익이 증가합니다.

2. LP 수수료 및 POL

일반 유동성 공급자는 자신이 유동성을 제공한 풀에서 LP 수수료를 받습니다. 이와 동시에 프로토콜 소유 유동성(POL) 포지션에서 발생하는 LP 수수료는 금고로 귀속됩니다.

이를 통해 3가지 수익 흐름이 동시에 발생합니다:

  • 커뮤니티 LP가 취득하는 LP 수수료
  • 프로토콜 소유 유동성이 취득하는 LP 수수료
  • 금고가 직접 취득하는 프로토콜 스왑 수수료

3. 금고 경매 (Treasury Auctions)

쉘파 프로토콜은 투명한 온체인 경매를 통해 금고 자산을 관리하고 SHERPA 가치를 상승시킵니다.

프로토콜 수익으로 누적된 자산(STEEM, SBD, sUSD, SHERPA 등)은 옥션 하우스(Auction House)를 통해 경매에 붙여집니다. 참여자들은 SHERPA 토큰을 입찰하여 금고 자산을 매수할 수 있습니다. 성공적인 경매를 통해 수거된 SHERPA는 바이백 앤 번(Buyback-and-Burn) 메커니즘을 통해 유통량에서 영구히 제거됩니다.

  • 투명한 가격 발견
  • 탈중앙화된 자산 배분
  • 효율적인 금고 관리 및 지속적인 SHERPA 공급량 감소

4. SHERPA 바이백 및 소각

프로토콜 수익은 SHERPA의 장기적 가치를 제고하는 데 활용됩니다. 금고 자산 경매를 통해 매수된 SHERPA는 영구 소각되어 다음과 같은 효과를 만듭니다:

  • SHERPA 토큰에 대한 지속적인 디플레이션 압력
  • 프로토콜 성장이 토큰 희소성으로 연결되는 경제적 선순환
  • 장기 SHERPA 보유자를 위한 경제적 혜택 증대

SHERPA 플라이휠 (Economic Flywheel)

쉘파 프로토콜은 프로토콜 사용량이 증가할수록 SHERPA의 가치가 높아지는 순환 구조를 형성합니다.

[거래량 증가] ➔ [프로토콜 스왑 수수료] ➔ [금고 성과] ➔ [금고 경매] ➔ [SHERPA 매수] ➔ [SHERPA 소각] ➔ [유통량 감소]

동시에 파밍 생성 메커니즘도 함께 작동합니다:

[유동성 필요] ➔ [LP가 파밍 캠페인 생성] ➔ [SHERPA 소각] ➔ [10% 영구 소각 / 90% 보상 재발행] ➔ [LP에 분배] ➔ [총 공급량 감소]

이 두 가지 독립적인 경제적 루프는 프로토콜의 모든 활동을 SHERPA 보유자를 위한 장기적 가치로 지속 전환합니다.


거버넌스 (Governance)

쉘파 프로토콜은 SHERPA 토큰 보유자에 의해 운영됩니다. SHERPA를 스테이킹한 사용자는 투표권을 부여받아 다음과 같은 주요 안건에 참여할 수 있습니다:

  • 프로토콜 업그레이드
  • 매개변수(파라미터) 변경
  • 금고 자산 운용 결정
  • 신규 담보 자산 추가
  • 생태계 펀딩 및 향후 프로토콜 연동

프로토콜 거버넌스는 Sherpa GovernorSherpa Timelock 컨트랙트를 통해 실행됩니다.


생태계 토큰 정보

모든 쉘파 프로토콜 토큰은 18자리 소수점(18 decimals)을 사용합니다.

토큰주소설명
SHERPA0xAE0B8aD1a2626cdFF5CAfbC8a46dDc2d0601b428거버넌스, 스테이킹, 파밍 보상 및 담보 자산
sUSD0x74127FA9973fa24BD8388427F8A8d2D958e8E516과다 담보 탈중앙화 스테이블코인
STEEMNative Asset스팀 가상 머신의 기본 통화. ERC-20 호환이 필요할 때 WSTEEM으로 자동 래핑됨.
SBD0x22921bc80b2C229abb83c2B9775C01Ab8d45D185쉘파 프로토콜로 브릿지된 래핑된 스팀달러 (Steem Backed Dollar)

네트워크 정보

매개변수
네트워크 (Network)Steem Virtual Machine
체인 ID (Chain ID)8163
RPC 주소[https://evm.blazeapps.org](https://evm.blazeapps.org)
블록 탐색기 (Explorer)[https://evmscan.steemscanner.com](https://evmscan.steemscanner.com)
기본 통화 (Native Currency)STEEM
배포자 주소 (Deployer)0x7fB5A561B74E7dA7CD5fb1497830E96b3310D857

공식 컨트랙트 주소 (JSON)

{
  "chainId": 8163,
  "tokens": {
    "SHERPA": "0xAE0B8aD1a2626cdFF5CAfbC8a46dDc2d0601b428",
    "sUSD": "0x74127FA9973fa24BD8388427F8A8d2D958e8E516",
    "SBD": "0x22921bc80b2C229abb83c2B9775C01Ab8d45D185",
    "WSTEEM": "0xe0475187a1d9E5F8fDda9f261f3D16e07B60Adc5"
  },
  "protocol": {
    "AuctionHouse": "0x78f2a0a846c204336C3eEc555DDFD1E63241685A",
    "Treasury": "0x77bA6F444a02b235acD8a9d2F289145C45821Af1",
    "FarmController": "0x5dbF34DeB0e56411E9783cBC3BC12f8e507Ac599",
    "FarmFactory": "0xfbF74680df3899dCA332984F255b0EFfBC3F5fcf",
    "FarmBoosterV2": "0x5d3c26c88B4fF352B00B092243c678122e43590B",
    "StakingVault": "0xF94c1145bB22046c5a4dcd41F5894848C9A50207",
    "SherpaGovernor": "0x12E3F9E7826af0a813d5fB124c8A9acDBB28a2ef",
    "SherpaTimelock": "0x9ae465d1294bb81997A881ba686aB9f3CbdeD040",
    "VaultManager": "0x52872C01Cc67919803F96df30Ea515F99adA4098",
    "LiquidationEngine": "0x5ED9e5c0E135995367c98a072cD6f2A04d5F5bA6",
    "RedemptionModule": "0x3D27C0a1Eb020a2f27364eFD700F843b59a76580",
    "StabilityPool_STEEM": "0x535445A9195891f97D4c70740E294eaF005CF11E",
    "StabilityPool_SHERPA": "0x606E282e95f61d2698E2D788579199892C5bc36f"
  }
}


관리 권한 상태 (Administrative Status)

쉘파 프로토콜은 현재 초기 배포 단계에서 운영되고 있습니다.
프로토콜 업그레이드, 보안 감사 및 생태계 확장을 유연하게 진행하기 위해 현재 관리 권한은 배포자(Deployer) 계정에 있습니다.

프로토콜이 안정화 및 성숙 단계에 도달하면, 모든 소유권과 관리 권한은 Sherpa Timelock으로 영구히 이관되며, 이후 모든 결정은 커뮤니티 투표를 통해서만 실행되는 완전한 탈중앙화를 이루게 됩니다.


결론

쉘파 프로토콜은 집중된 유동성 거래, 과다 담보 스테이블코인, 허가 없는 대출, 프로토콜 소유 유동성, 그리고 수익 기반 디플레이션 토큰 모델을 하나의 결합된 디파이 생태계로 통합합니다.

허가 없는 LP 파밍, 금고 경매, 프로토콜 수수료 수집, SHERPA 소각 메커니즘을 통해 생태계의 성장이 SHERPA 보유자의 장기적 가치로 계속 환원되도록 설계되었습니다. 스팀 가상 머신(SVM)의 도입이 확대됨에 따라, 쉘파 프로토콜은 스팀 생태계 내 탈중앙화 거래, 대출, 유동성 공급 및 거버넌스를 위한 핵심 금융 인프라 레이어로 자리매김하는 것을 목표로 합니다.


Gemini의 평가

제시해주신 쉘파 프로토콜(Sherpa Protocol)의 백서 내용을 바탕으로 프로토콜의 장점(강점), 단점(약점), 그리고 구조적 문제점 및 위험 요소를 종합적으로 정리해 드립니다.


1. 장점 (Pros & Strengths)

① 완성도 높은 디파이(DeFi) 생태계 결합

  • 통합 금융 인프라: DEX(거래소), 스테이블코인(sUSD), 대출/차입, 스테이킹, POL(프로토콜 소유 유동성)을 단일 생태계에 묶어 자금의 유출을 막고 플랫폼 내부 선순환 구조를 극대화했습니다.
  • 자본 효율성 증대: 유니스왑 V3의 집중된 유동성(Concentrated Liquidity) 모델을 도입해 유동성 공급자(LP)의 자본 효율성을 높였습니다.

② 견고한 스테이블코인(sUSD) 안정성 장치

  • 100% 온체인 과다 담보 방식: 순수 알고리즘 스테이블코인의 구조적 붕괴(예: 테라-루나) 위험을 피하기 위해 초과 담보(Over-collateralization) 방식을 채택했습니다.
  • 허가 없는 상환(Permissionless Redemption): sUSD 가격이 1달러 미만으로 하락할 경우 차익거래자가 담보 자산으로 즉시 교환할 수 있어 자연스러운 가격 하한선(Floor Price)이 형성됩니다.

③ 토큰 가치 제고를 위한 강력한 디플레이션 메커니즘

  • 이중 소각(Dual Burn) 메커니즘:
  1. 프로토콜 수익 기반의 바이백 앤 번(Buyback-and-Burn) (경매 시스템)
  2. 누구나 파밍을 개설할 때 발생하는 10% 영구 소각
  • POL(프로토콜 소유 유동성) 축적: 프로토콜이 유동성 포지션을 직접 소유함으로써 외부 LP 이탈에 따른 ‘유동성 경색’을 방지하고 지속적인 수수료 수익을 창출합니다.

④ 스팀(STEEM) 생태계 맞춤형 UX

  • 백그라운드 자동 래핑: WSTEEM 전환 과정을 프로토콜이 자동 처리하여 일반 스팀 사용자들도 복잡한 절차 없이 손쉽게 이용할 수 있습니다.

2. 단점 (Cons & Weaknesses)

① 스팀(STEEM) 생태계의 한계성 및 유입 부족

  • 작은 시장 파이: 이더리움, 솔라나, 아비트럼 등 주요 레이어 1/2 체인에 비해 스팀 가상 머신(SVM)의 전반적인 유저 유입, TVL(총 예치 자산), 개발자 생태계가 매우 한정적입니다.
  • 단순한 담보 자산군: 담보로 사용할 수 있는 자산이 STEEM, SBD, SHERPA 정도로 제한되어 있어 시장 확장에 한계가 있습니다.

② 유동성 파밍 메커니즘의 단기 공급 과잉 가능성

  • LP 파밍 재발행 구조: LP가 파밍 캠페인을 열 때 SHERPA의 10%는 소각되지만 90%는 에미션 컨트롤러를 통해 재발행(Mint)되어 차등 분배됩니다. 파밍 개설이 폭발적으로 늘어날 경우, 단기 토큰 공급량(에미션) 증가가 소각 속도를 앞질러 토큰 가격에 하방 압력을 줄 수 있습니다.

3. 핵심 문제점 및 잠재적 리스크 (Critical Risks)

① 중앙화 리스크 (Administrative Risk)

  • 배포자(Deployer) 계정의 권한 독점: 백서상 현재 초기 단계에서는 배포자 계정이 프로토콜 권한을 보유하고 있습니다. 향후 타임락(Timelock) 및 거버넌스로 권한이 완전히 이관되기 전까지는 배포자 키 유출, 악의적 권한 남용(Rug pull), 파라미터 임의 변경 등에 취약합니다.

② 오라클(Oracle) 인프라 공격 위험

  • 가격 피드 의존성: 대출 가능 한도, 담보 비율, 청산 및 상환 가치 평가가 '오라클 위원회'의 시세 데이터에 의존합니다.
  • 문제점: 오라클 피드가 조작되거나 업데이트가 지연될 경우, 부실 채권 누적이나 부당 청산이 발생하여 전체 담보 시스템이 마비될 수 있습니다.

③ 담보 자산의 연쇄 청산(Cascade Liquidation) 리스크

  • 담보 자산의 고변동성: 주 담보인 STEEM 및 SHERPA의 가격이 급락할 경우 대규모 청산 물량이 한 번에 쏟아질 수 있습니다.
  • 문제점: 시장의 매수 깊이(Liquidity Depth)가 얇은 체인 특성상 청산 물량을 안정성 풀(Stability Pool)이나 시장이 제때 흡수하지 못하면 sUSD의 담보 비율이 100% 밑으로 떨어지는 시스템 상 부실(Insolvency)로 이어질 수 있습니다.

4. 종합 요약 및 한 줄 평

항목평가핵심 요약
시스템 아키텍처우수MakerDAO(LUSD)와 Uniswap V3의 성공 요소를 잘 이식함
토큰노믹스양호소각 및 POL 중심의 구조가 훌륭하나, 파밍 재발행 속도 관리가 중요함
안정성 / 보안주의초기 배포자 권한 집중 및 오라클 공격/연쇄 청산 위험 존재
성장 가능성보통체인 자체(SVM)의 체급과 신규 유저 유입 규모에 종속됨

💡 한 줄 평:
쉘파 프로토콜은 디파이의 핵심 성공 메커니즘(과다 담보, 바이백 소각, POL)을 차용한 스팀 생태계 맞춤형 대형 금융 레이어입니다. 설계 자체는 정교하지만, ‘스팀 VM 체인의 성장성’‘초기 배포자 권한의 완벽한 탈중앙화 이관’이 성공 여부를 결정짓는 최대 관건입니다.

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sUSD도 도입된다니 참 반가운 소식이네요

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