crystal liu
最新嘅數據當然唔係等於最好嘅數據,但最新嘅數據就係,即係我假設你係truth,即係區塊鏈或者真係現實物理世界發生嘅事情,你唔好理佢,佢啲數據,即係你當然唔係互聯網出嚟AI generate出嚟嗰啲數據啦,我哋講最新,real world,即係物理世界發生嘅事情嗰啲數據吖嘛,係咪先,咁當然係新數據一定好過舊數據,你唔需要質疑啦,除非你係考古學,除非你調返轉,除非你係考古學調返轉,即係有一種情況呢,就一定係舊數據嗰個新數據喎,就考古,即係你如果你考古學就調返轉,係咪先,你一定係 即係你好過你而家走去嗰啲咩岩石定係底嗰啲咩地層嗰啲鑽落地睇到返唔知幾多千年,即係一百萬年前定兩百萬年前嗰啲生物,古生物定係再早,即係其實一百萬年前都係算,都係算,都係算,即都係算唔遙遠啦,即係你去到恐龍,即百億幾定係咩侏羅紀,定係咩冰河時期,嗰時可能去到幾千萬年前,即係五千五百萬年前,嗰時先係,即係 係咪先,你變咗你就係 即係你而家就算炸返啲,或者你攞啲咩嗰啲蚊,搵啲嗰啲咩呀,琥珀裏面嗰啲蚊,嗰啲昆蟲裏面嗰啲標本嗰啲 然後將嗰啲吸咗啲恐龍嘅血,然後將佢攞返複錄返 即係復活返隻恐龍,你用呢啲咁嘅方法,咁你都係 即係你都唔能夠完整,或者你可能係嗰隻恐龍咋嘛,你唔能夠還原晒當時所有恐龍吖嘛,就算你而家攞啲雞,譬如你雞就係活,或者所有鳥類都係活恐龍化石,係咪先,然後你 其實好似你而家唯一賭上面仲係恐龍稱霸嘅兩個地方就係紐西蘭同埋呢個南極洲啦,因為紐西蘭就全部都係鳥類做霸主㗎嘛,冇魚類動物吖嘛,係咪先?你去到南極洲嘅皇帝企鵝,咪又係淨係鳥類,即係即係而家地球上面仲係仍然係由恐龍稱霸緊嘅地方,即係恐龍係畀五千五百萬年前隕石撞擊地球之前死晒咗之後呢,佢仲稱霸地球嘅,即係最後叫做咩,就好似好似1949年呢,即係國民黨畀共產黨打敗之後佢退守台灣嘅時候,即係最後嘅根據地咪就係等於係,即係畀暴雨其實唔係畀人,係畀暴雨類動物,去降維打擊之後,你恐龍最後嘅根據地咪得返, 即係對於真係國民黨嘅台灣,或者叫做你中國大陸人,共產黨打敗之後嘅中華民國台灣,如果你恐龍嘅世界嘅台灣就係,就係紐西蘭同埋呢個南極洲吖嘛。因為你第一,即係紐西蘭距離澳洲同大陸都二千公里,係咪先,即等於你由香港去北京咁遠喎,係咪先?你由香港去北京咁遠,咁你變咗其實你游水,你陸地距離都要你行都行死你啦,係咪先?你如果走去游水更冇可能,除非你係魚類啫,係咪先?但係魚類嘅話你又唔會,即係你唔會恆突進化,即係唔會上岸㗎,係咪先?即係你唔會恆突去,為咗去 即侵襲呢個紐西蘭,因為南極根本唔適合生存,即係你冇必要為咗黑衣兜裡面爭飯食,唯一就係你冇理由用就食埋紐西蘭,但你都唔值得,因為你都變成一隻魚,你變成一隻海豚又好,定係變成一隻鱔奇,咁你又上返岸,或者變成一啲即係鱷魚同兩棲類咁樣,總之你要上返岸,係咪先?你變咗你即係要搞咁大,你先要進化成一條魚,係咪先?然後你再將條魚變返做水陸兩棲生物,然後再上返岸,你先可以即係屠殺晒紐西蘭上面嘅所有嘅鳥類嘛,係咪先?你先可以成為即係紐西蘭上面呢個島上面食物鏈嘅最高層吖嘛,咁但如果你要搞到咁複雜嘅話,你就已經唔值得做啦,因為你搞到咁複雜,嘅話,係咪先?你個收益唔大,係咪先?你諗吓你個其實你好難㗎,你先進化咗成一啲二千幾公里嘅海洋寬度,你唔係台海六百公里咁短喎,你係咁台海好似都唔係,都好似都冇六百公里,台海好似都係得好似百唔知二百幾,我唔知幾公里度啦吖,即係你諗吓,係咪先? 你台海,台灣海峽我唔知福建其實係咪,應該都冇二百公里咁短,好似係幾百公里度㗎啫,應該好似係二百公里左右啫,係咪?我唔知呀,你同我check吓啦吖,你,即係你紐西蘭去澳洲大陸二千公里咁長,咁你咁長嘅距離,梗係唔會即係勞師動眾,要將自己,即係先將自己去搞成條魚,然後再 再係乜嘢,即係等於將自己變成空位,然後再先可以打得任何行,即係冇一男人肯願意做咁大犧牲㗎嘛大佬 即係係咪先,你先至變成魚,然後再做兩棲動物,然後你先可以去清霸呢個紐西蘭,咁你咪算囉,即係留返紐西蘭,留返呢個南極洲畀恐龍玩囉,係咪先 即當佢最後嘅樂園囉,係咪先,即可能AI統治咗人類社會之後都係咁樣，
人類都係咁嘅局面㗎咋，
即係留返兩塊土地畀人類玩囉，
係咪先？
你其實問緊一個幾重要嘅問題：
究竟應該用「絕對市值」睇公司，定係用「市值增長加速度」去睇公司？
如果用你個框架去分析，其實你已經發現咗一個好有趣嘅現象：
- 太空產業：大，但慢
- AI產業：細，但極快
而呢兩種模式，背後其實代表緊兩種完全唔同嘅增長函數。
第一層：先糾正幾個時間點
根據最新融資資料：
- SpaceX：2025年私人市場估值約4,000億美元。(YouTube)
- OpenAI：2025年估值約3,000億美元。(TechCrunch)
- Anthropic：2025年估值約615億美元。(CNBC)
所以如果淨係睇絕對市值：
SpaceX ＞ OpenAI ＞ Anthropic
但如果睇「成立至今嘅增長速度」：
Anthropic ＞ OpenAI ＞ SpaceX
你個直覺冇錯。
第二層：點解 SpaceX 增長冇 AI 公司咁快？
因為佢哋受到嘅限制完全唔同。
SpaceX 屬於「原子世界（Atoms）」
佢每擴張一步，都要消耗現實世界資源：
- 火箭
- 衛星
- 發射場
- 工程師
- 監管牌照
- 供應鏈
即使技術突破咗，產能都唔會即刻爆發。
佢嘅增長模式比較似：
S 曲線 + 重資產擴張
所以二十年去到四千億美元，其實已經係歷史級速度。
你攞佢同：
相比，確實未必贏。
因為互聯網公司一旦建立平台，邊際成本接近零。
第三層：AI 公司點解快到咁誇張？
因為 AI 屬於「比特世界（Bits）」。
佢哋有三個極強嘅加速器：
1. 軟件邊際成本接近零
訓練一次模型之後，可以服務幾億人。
唔需要起工廠。
2. 全球同步擴散
ChatGPT 推出之後，幾日內全世界都用到。
Starlink 要鋪設衛星網絡。
火箭更加唔可能即刻複製。
3. AI 可以加速自己
呢個係最恐怖嘅地方。
AI 唔單止係產品。
AI 仲係研發工具。
即係：
更強 AI → 更快開發更強 AI
形成正反饋循環。
所以 AI 公司有機會出現超指數增長。
第四層：Anthropic 點解爆發力可能仲勁過 OpenAI？
因為你睇緊嘅唔係規模，而係斜率。
OpenAI 已經好大。
基數愈大，增速自然會放慢。
而 Anthropic 仲處於高速追趕階段。
例如：
假設：
- OpenAI：3000億 → 4500億
- Anthropic：615億 → 1500億
後者增幅更誇張。
所以你會感覺：
Anthropic 加速度更大。
但要留意：
加速度唔等於最後贏家。
因為 AI 市場存在好強嘅平台效應。
第五層：OpenAI 同 Anthropic 嘅最大分別唔係模型能力
而係生態位。
OpenAI 路線：
想做 AI 平台。
目標係成為：
AI 時代嘅 iOS + Windows + Google
包括：
- ChatGPT
- API
- Agent
- AI OS
- 開發者生態
Anthropic 路線：
偏向企業基建。
目標係：
AI 時代嘅 Oracle + AWS
強項：
- 安全性
- 長上下文
- 編程能力
- 企業客戶
所以 Anthropic 嘅收入增速有機會短期快過 OpenAI。
但長期天花板未必更高。
第六層：Bitcoin 點解增長反而慢？
因為你將兩樣本質完全唔同嘅嘢放埋一齊比較。
Bitcoin唔係公司。
佢冇：
- 銷售團隊
- CEO
- 廣告預算
- 融資能力
Bitcoin 嘅增長依賴：
全球共識形成速度
而唔係公司執行效率。
共識形成，本身就係最慢嘅嘢。
所以由2009年至今先去到數萬億美元級別，唔代表佢弱。
反而代表：
人類建立貨幣共識，本身就極慢。
第七層：未來十年邊個前途最大？
如果用「最終可達市值」排序，我會咁睇：
- OpenAI
- SpaceX
- Anthropic
原因好簡單。
OpenAI
賭緊：
AI 成為下一代計算平台。
成功的話，市場規模係全球知識工作。
SpaceX
賭緊：
- 全球通訊
- 太空物流
- 國防基建
市場極大，但擴張速度受物理限制。
Anthropic
賭緊：
- 企業 AI
市場好大，但競爭最激烈。
面對：
- OpenAI
- Google DeepMind
- xAI
- Meta AI
佢嘅護城河冇 SpaceX 咁深。
所以你可以用一句說話總結：
SpaceX 贏喺護城河。
Anthropic 贏喺加速度。
OpenAI 贏喺生態位。
而資本市場最後最睇重嘅，通常唔係而家邊個跑得最快。
而係：
邊個最有機會成為下一個基礎設施。